铜——今年最火的商品

在今年商品市场的竞赛中，铜无疑是最耀眼的明星。

美国铜价与全球价格出现了历史性脱钩。美国基准铜期货上周五收于每磅5.1125美元，今年已上涨28%。

与此同时，全球交易中心伦敦金属交易所(LME)的铜价仅上涨13%至每吨9795美元（约合每磅4.44美元）。这种几十年来几乎同步变动的价格突然出现如此巨大的差距是前所未有的。相比之下，镍今年迄今涨约9%，而铝涨跌近平价。

据华尔街日报报道，铜供应商和美国国内制造商正争相在特朗普政府可能实施的进口关税之前将铜材运入美国。铜作为关键工业金属，广泛应用于从汽车到手机的制造，以及建筑行业的电线和水管。

特朗普政策影响下，铜市的机遇与不确定性

铜市场价格的剧烈波动为交易者带来了丰厚的机会。根据摩根士丹利分析师的数据，伦敦金属交易所的存货处于活跃交付状态，近期对实物铜的交付意图大幅上升，取消存货的比例是去年同期的五倍。

据新华网，美国总统特朗普20日通过《国防生产法》旨在提升国内关键矿产和稀土的生产能力。外媒报道称，该行政命令要求联邦机构加速推动锂、铜、金等关键矿物的国内生产与加工，以降低对外依赖并强化供应链安全。这些举措令市场格外紧张。

分析人士Adam Turnquist指出，投资者并未等候关税政策的最终决策，已经在行动。市场对铜的短缺及未来需求的预测愈发乐观，尤其是在中国经济刺激与欧洲经济好转的背景下，短期的铜需求看来乐观。

然而，分析指出，尽管铜价在最近的强劲上涨后可能下行，尤其是在特朗普政策如果对美国经济产生负面影响的情况下，需求担忧可能进一步压低价格。可以预期，尽管目前铜市热度不减，但长远来看，价格波动将成为常态。

根据Glencore的估算，到2050年，全球铜供应每年需增加约100万吨，才能满足不断上升的需求。这一目标的实现意味着需要像智利的Escondida矿这样的超级矿床的持续开发，然而，矿藏的发现到生产往往需要数年时间，这在很大程度上将影响市场的供应能力。

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